给盒马鲜生供货，是个好生意吗？
盒马还在盈利点挣扎，而他的水果供货商，却快要上市了。
7月26日，洪九果品通过了港交所聆讯，距离上市只一步之遥。
从财务表现看，2019年至2021年，这家水果公司分别实现收入20.77亿元、57.71亿元和102.80亿元。扣除优先股估值波动的影响，公司经调整的利润分别为2.28亿元、6.62亿元和10.89亿元。
三年里，营收利润都出现了几倍的增长，这不是妥妥的成长股吗？
但是，编辑部研究了洪九果品的招股书之后，发现在它华美的长袍下可能藏着虱子。
批发VS零售
与我们熟悉的鲜丰水果、百果园这样的水果零售品牌不同，洪九果品做的是水果批发业务，从全球采购优质水果（主要产地在中国、泰国和越南），经过加工分拣，卖给下游商超客户。
它的下游客户既有华润万家、永辉、家乐福、卜蜂莲花、新世纪这样的全国大型商超，也有盒马鲜生、钱大妈等新零售企业以及部分水果连锁专卖店。
做批发这件事，相较于零售，给它带来了一定的经营优势。
如果要经营一家水果零售店，讲究的是水果种类要多而全面。
顾客走进店里，发现你这香蕉、苹果或者其它什么水果没得买，而隔壁水果店啥都有，那么对不起，下次不来你家了。
搞批发就不一样了，下游商超不会要求一家批发商提供所有sku，实际上他们往往会选择多个供应商（甚至搞出一供二供）来分散供应链风险。
这意味着，洪九果品可以自主选择水果品类。
有没有水果品类的自主选择权，差别大吗？
差别很大。
因为不同种类的水果，单价与毛利率是不一样的。
在众多水果中，洪九果品选择了六种水果品类作为核心主推款，分别是榴莲、火龙果、车厘子、葡萄、龙眼和山竹，2021年这六种水果占收入比例为57.5%。
其他的像柑橘、苹果、芒果、猕猴桃、梨、香蕉、石榴等其他水果合计只占42.5%。
洪九果品选择这六种水果的一个原因是，从特色风味、营养水平及原产地角度，这些品类相对难以在国产水果中找到替代品——人无我有，这意味着可以定个高价。
根据灼识咨询的数据，在2021年，这六种水果的零售额占中国进口水果市场总额的64.6%，是主要的进口水果品类。
而洪九果品，是中国最大的榴莲分销商（2021年，洪九果品在泰国的榴莲采购量占中国向泰国进口榴莲总量的10.1%），也是火龙果、山竹及龙眼的前五大分销商。
在新冠的阴影下，你永远也不会知道，下一个受疫情影响的水果是谁。
总的来讲，这是一门能赚到钱的生意，但与此同时，他过得也不是很舒服：
垫最猛的资，冒不可抗力的风险，赚15%左右的毛利。
这性价比，不是很高啊。
